首页 / 新闻快报 / EMBA新闻

股海无边,且听风吟 —同济EMBA第二期投资有道沙龙圆满举行

2015/9/11 15:38:24

2015年8月8日,由同济大学EMBA中心主办的同济EMBA“投资有道沙龙”第二期在同济大学中法中心B401报告厅成功举行。

同济大学EMBA中心校友部顾磊老师作为本次沙龙的主持人,介绍了本次做客投资有道沙龙的主讲嘉宾——国泰君安研究总监、第一财经长期特约嘉宾边风炜。边风炜从自身的专业背景出发,带来了非常精彩的演讲。


Part 1

首先,边风炜认为货币的超额发行,隐形的通货膨胀更驱使我们进行财富管理,体现在以下几个方面:
1.黄金和地产已经回归理性,略赢通胀。黄金、地产作为居民财富的主要构成,在过去的一年半时间内,由它们所产生的资金推动已到极限,未来很长时间内不会有大的回升。

2.艺术品类股票开始呈现泡沫化,流动性的风险开始加大。

3.银行理财、信托成为了高净值客户的主要选择。

4.在股市出现人造牛市的局面下,需要我们回归经济的基本面进行分析。

Part 2

边风炜分析,A股在历经7月股灾后,危机时代重回存量博弈,其特点体现为:
1.股市水位更低,风险偏好下降,最活跃资金将被清洗。融资客作为“最乐观”的投资者,是股市泡沫滋生的主要来源。由它们所产生的这一部分最活跃资金(杠杆资金)将被清洗。

2.散户向机构化转变。自6月大跌以来,机构开户数屡创新高,与2008年暴跌后出现类似的情况。这些机构主要是风险业务型的大户和企业,操作更加稳健安全。边风炜预测,未来三年到四年,散户比例将从80%降到60%。

边风炜建议,接下来我们需要关注养老金和MSCI(摩根士丹利国际资本)的救世作用。预计6000亿养老金最快在三个月到6个月时间入市后,股市将会得到回升。边风炜预测,一年内会涌入资金5000—7000亿,第二年涌入的20000—30000亿资金将有望补完杠杆资金留下的漏洞。


Part 3

而对于股市现在是否已经见底,边风炜认为见底有几个衡量的客观信号:
1.待美元加息,H股企稳,金融蓝筹股将见底

2.两融(融资融券)破两亿,个股见底(已出现)

3.上证成交小于3000亿,换手见底(已出现)

后两个信号只是股市见底的必要条件,不是充分条件。目前市场还未稳定,还在洗牌中。

Part 4

大家最为关注的2015年还有哪些较好的投资机会,边风炜的意见是:
1.股市将重回消费类股票。消费重组,长线股票的关注重点以医药、旅游类投资为主。边风炜建议关注医药类股票,其中对医疗器械最为看好。预计其中40%会创出新高,中成药的股指增速会达25%—30%,普药增速将达到15%—20%。

2.中短线投资的关注重点将从转型的企业转移到改革的企业,市值较小、最为破旧、情况最为严峻的企业需成为核心。由于市场遗留问题,A股退市情况较少;且由于土地增值情况的发生,内地的壳牌公司较香港等地而言都更有价值。因此关注政治动向,企业重组阶段买进股票会小有赚头。

3.小市值、小龙头的新兴产业值得关注,如市值低于100亿的传媒、环保或者机器人(制造业)产业;且方式需从投机转向投资。需要注意的是,互联网已不再在新兴产业行列,互联网增速已进入50%,而新兴产业增速需在10%—50%间。还需要注意的是,对于一些平台效应逐渐扩大的互联网产业的,需考察它的毛利、主营利润和市值大小。
目前的局势是,政策的底已经显现,估值的底将会显现,市场的底还未显现。作为价值投资者,面对3000点不用悲观。但是“打折季”才刚刚开始,创业板“打折”还未开始,不太建议现在入手。

Summary

时间点比低点更加重要,我们需要稳定自己的“心气”,不盲目投资,等待一个低点。另外,盈利空间的多少,决定你的仓位和存量。

在股市上,一切皆有概率,一切皆有可能,把可能和概率转化为策略,才能让我们的投资建立在脚踏实地的基础上。

Q&A
边风炜的演讲引起了在场听众的强烈共鸣。在提问互动环节,嘉宾与听众就估值体系,汇率变动,国家调控等话题进行了激烈的交锋。会场妙语不断,笑声连连,本次沙龙活动在热烈的氛围中落下帷幕。


“投资有道”是同济EMBA中心最新的一档系列活动,集中于广大学员们所关注的金融投资时下热门话题,邀请相关领域的专家与学员现场交流探讨。今后每月同济EMBA投资有道沙龙都会针对不同金融热点话题不定期举行。

发布日期: 2015/9/11 15:38:24

浏览次数: 1964