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新闻丨看股市潮涨潮落 共话投资那点事 —同济EMBA投资有道沙龙圆满举行

2015/8/10 16:29:43

2015年8月8日,由同济大学EMBA中心、思量商业地产研究中心主办,第一地产先锋俱乐部、上海熙峰投资管理有限公司共同承办的同济EMBA“投资有道沙龙”在同济大学中法中心C301报告厅成功举行。本次沙龙活动得到了第一财经、第一地产等权威财经媒体的大力支持。

同济大学EMBA中心李奕滨主任作为本次沙龙的主持人,介绍了本次做客投资有道沙龙的两位主讲嘉宾——第一财经频道评论员张晓峰和恒泰期货副总经理江明德。两位主讲嘉宾从自身的专业背景出发,带来了非常精彩的演讲。


第一财经、思量地产和煕峰投资的嘉宾


EMBA中心李奕滨主任担任沙龙主持人

张晓峰“复杂股市的简单分析”

上半场,张晓峰做题为《复杂股市的简单分析》的演讲。他深入浅出、条理清晰,用简单的语言分析了当前的股市和本轮崩盘。演讲开始,张晓峰直言目前中国股市正在经历股灾,中国股民都处于煎熬之中。

为了帮助大家更好地理解,张晓峰通过对比分析中国A股股灾和2008年美国次贷危机,总结了以下四个异同点:

1 相同的是暴跌之前的上涨都是因为加杠杆,不同的是美国是房地产加杠杆,中国是股市加杠杆;
2 相同的是杠杆超标了,不同的是美国超过了市场的承受能力,中国超过了管理层的心理承受能力;
3 相同的是股票市场出现了暴跌,不同的是美国是市场自发性去杠杆,中国是管理层主动去杠杆;
4 相同的是两国都采取了政府加杠杆、市场去杠杆的救市措施,不同的是八年过去了,美国的救市政策在经济层面上取得了成功,而中国救市之路的走向不明。

张晓峰反对股灾“阴谋论”的说法,他认为在这轮A股暴跌中,中国人民银行和人民日报社论一起炮制了诱多行情,之后证监会的救市水平有限,没有救到股市的七寸。所以,这次股灾无论是对普通投资者还是对管理层都有教育意义。

之后,张晓峰从交易的层次、风险的层次、交易工具、价值投资和人性五个方面,从实际的战术角度提出了股市交易分析的建议。张晓峰说,很多人没有躲过股灾的原因在于人云亦云,失去了自己的独立思考。普通投资者在市场中,要敢于承认自己是弱势群体,要尊重和敬畏市场,培养自己对市场的敏感性,努力做一个独立思考的人。同时,每个交易者都应该努力寻找适合自己的交易品种和交易策略,而不要强迫自己相信别人。

“股指期货—风口上的财富管理工具”江明德


下半场,恒泰期货副总经理江明德带来了《股指期货——风口上的财富管理工具》的演讲。针对很多人对股指期货的误解,江明德开宗明义地指出,股指期货并不是造成这场二十年不遇的股灾的元凶。相反,股指期货因它交割期的特质,反而会分流现货市场的抛售压力。

江明德的演讲基本围绕“要不要用股指期货,怎么用股指期货”展开。他先从股指期货和现货指数的关系谈起,指出股指期货是现货衍生品,股指期货只反映趋势不决定方向。而且股指期货盘面领先于现货市场,最终又会向期货回归,实现“期货收敛”。所以,股指期货对中国股市来说是很重要的风险控制工具。接着,江明德详细阐述了关于股指期货贴水的问题、关于股指期货持仓的问题、关于股指期货“交割日魔咒”的问题,从技术层面上分析了股指期货的主要话题。

江明德分析了自1990年以来中国五次牛市的政策性因素,认为中国资本市场存在着“一放就乱,一管就死”的特点。目前中国市场上流通的货币量约为136万亿,GDP约为64万亿,货币流动性过剩,而且实际购买力下降,这必然需要巨大的蓄水池及相对应的投资标的。加之现代社会政治、经济、金融的动荡使得财富始终处于不安全状况,信用货币时代,风险对冲和投资是财富保值必需手段。而股指期货就是这样一种保值手段,股指期货本身就带有杠杆,决定了它既是风险管理工具,也是投资标的。

最后,江明德对目前的资本市场给出了自己的建议。他认为股市无论是涨或跌,只要存在交易,就有机会,而真正的高手善于把握机会。股市中的核心问题还是人性问题,如何克服人性的恐惧和贪婪,是人在做选择时永远会面临的问题,而克服它需要长期的修炼。

Q&A

两位嘉宾的演讲引起了在场听众的强烈共鸣。在提问互动环节,嘉宾与听众就投资的术与道、A股走势、股指期货等话题进行了激烈的交锋。会场妙语不断,笑声连连,本次沙龙活动在热烈的氛围中落下帷幕。

“投资有道”是同济EMBA中心最新的一档系列活动,集中于广大学员们所关注的金融投资时下热门话题,邀请相关领域的专家与学员现场交流探讨。今后每月同济EMBA投资有道沙龙都会针对不同金融热点话题不定期举行。

发布日期: 2015/8/10 16:29:43

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